Когда цены на нефть обвалились в конце прошлого года, это стало основанием как для страхов, так и для радости в Европе. Радости - потому, что большинство региональных экономик зависит от импорта, и падение цен на энергоносители приносит непредвиденный доход потребителям и фирмам. Страхов -потому, что снижение нефтяных цен могло быть воспринято как негативный сигнал о мировом спросе.

Тогда, согласно анализу Банка Англии, большая часть движения цен была обеспечена факторами предложения, а не спроса. Но если мировая экономика начнет восстановление, будет ли снова доминировать спрос, способствуя новому сильному повышению цен на нефть?

Заголовки финансовых новостей в последнее время преимущественно говорили о Греции. Несмотря на то, что страна невелика даже в контексте еврозоны, это оказало негативное влияние на настроения. Недавние показатели потребительского доверия в Германии и Франции не были воодушевляющими, что частично можно объяснить неуверенностью касательно того, сможет ли Греция избежать дефолта по своим долгам и не способствовать возникновению страхов системных рисков в других экономиках еврозоны с высоким уровнем долга.

Однако можно наблюдать сигналы скорого решения греческой проблемы в эти выходные. Даже если сделка сразу не решит все проблемы страны, она наверняка будет облегчением для инвесторов.

Будет ли это также способствовать новому росту цен на рынке нефти?

Так или иначе, цены на нефть важны для состояния экономики еврозоны в ближайшие кварталы. Будучи значительным чистым импортером энергоносителей, еврозона особенно чувствительна к тому, что происходит на нефтяном рынке. Растущие цены на нефть оказывают эффект, сравнимый с налогами, и потянут вниз потребление. Это может не быть таким плачевным для немецких экспортеров, так как спрос для их производителей повысится за счет регионов, добывающих нефть.

Но окончательным результатом вполне может стать экономический коллапс еврозоны, как раз в то время, когда мы видим знаки начала экономического восстановления региона.


Dow Jones