Китай, крупнейший в мире импортер нефти, в понедельник запустил деноминированные в юанях фьючерсные контракты, которые могут стать одним из ориентиров в мировой торговле нефтью. Однако для того, чтобы конкурировать с признаваемыми по всему миру долларовыми фьючерсами, им придется преодолеть много препятствий.

В основе юаневых контрактов лежит нефть, которая торгуется в зоне свободной торговли Шанхая, в связи с чем инвесторы вне Китая впервые смогут осуществлять сделки на сырьевом рынке КНР, отметил Тим Сеймур из Seymour Asset Management. Зона свободной торговли была создана в 2013 году и открыта для иностранцев, обеспечивая свободный товарный и денежный оборот без применения импортных пошлин. Запуск новых контрактов “положит начало созданию круглосуточного рынка торговли нефтью, особенно для крупнейших покупателей Азиатско-Тихоокеанского региона”, добавил Сеймур.

Торговля фьючерсами на нефть на Шанхайской международной энергетической бирже началась 26 марта и будет проводиться в китайских юанях. На нефтяном рынке в настоящий момент доминируют долларовые контракты на американскую нефть WTI (тикер CLK8) и ее мировой эквивалент - нефть Brent (тикер LCOK8.UK). “Китай является крупнейшим нетто-импортером нефти и нефтепродуктов”, - утверждает Сеймур, и власти КНР намерены обеспечить достаточное количество энергоресурсов для местного рынка.

В 2017 году Китай импортировал 8,4 млн баррелей нефти в день, в то время как США импортировали 7,9 млн баррелей в день, сообщили в Управлении энергетической информации (EIA). Китай хочет, чтобы его значимость как крупнейшего в мире импортера нефти “отражалась в его влиянии на глобальном рынке нефти”, сказал главный аналитик Banyan Hill Мэтт Бадиали. “Какой способ может быть лучше, чем заменить долларовые контракты юаневыми?”, - задается вопросом Бадиали. Он полагает, что торгуемые в Китае нефтяные фьючерсы “станут одним из мировых эталонов, основывающихся на нефтяной корзине, а также силе китайской экономики”. Это “определенно создаст конкуренцию фьючерсам на нефть WTI и Brent”, полагает он.

За истекший период текущего года фьючерсы на нефть WTI выросли на 9%, а на нефть Brent прибавили более 5%.

По китайским фьючерсным контрактам будет доступна поставка семи сортов нефти, включая басранскую легкую нефть (Basrah Light) с Ближнего Востока с высоким содержанием серы. Китай является крупнейшим в мире покупателем этой нефти, а в 2017 году ее поставки достигли 618 000 баррелей в день. Вторым и третьим по величине покупателем Basrah Light стали Индия и США, отметил Мэтт Смит из ClipperData. “Конкуренция с США за нефть Basrah Light, вероятно, будет самым интересными аспектом новых фьючерсных контрактов”, - сказал Смит. “Разработка юаневых фьючерсов велась на протяжении более чем пяти лет, и, хотя начало торгов может быть не таким уж активным, конечной целью всего выступает создание деноминированного в юанях мирового маркерного контракта по нефти”, - добавил он. “С учетом подобных амбиций, мы в ближайшее десятилетие не должны удивляться усилению влияния этих фьючерсов в качестве одного из основных ориентиров на нефтяном рынке”, - заключил Смит.

Мэтт Бадиали из Banyan Hill утверждает, что деноминирование контрактов в юанях – это “важный фактор … который означает, что Китай может получить больший доступ к нефтяным сделкам на Ближнем Востоке”. Это также говорит о попытке властей “усилить роль юаня на мировой арене”, полагает Бадиали.

Однако торговля в юанях также может быть и большим недостатком: ликвидность подобных контрактов будет ограниченной. У большинства трейдеров “не будет веских причин для торговли этим контрактом, учитывая его особенности и главным образом китайскую валюту, так как мировым стандартом на рынке нефти является торговля в долларах США”, утверждает Майкл Корли из Mercatus Energy Advisors. “Таким контрактам будет довольно сложно стать даже региональным ориентиром, не говоря уже о мировом эталоне”, - предупреждает он. Основной интерес фьючерсы могут вызвать у китайских НПЗ, полагает Корли, но “в целом фьючерсы непривлекательны для большинства участников мирового рынка”.

Объем торгов нефтью WTI на NYMEX в среднем составляет примеррно 1,4 млн контрактов в день, а нефтью Brent на ICE Futures Europe – немногим менее 1 млн контрактов, отметил Корли. Он не ожидает, что объемы торгов китайскими фьючерсами вскоре будут сопоставимы или даже приблизятся к указанным цифрам, так как контракты на нефть WTI и Brent являются всемирно признанными и надежными для трейдеров. Однако, с учетом того, что Китай выступает одним из крупнейших в мире потребителей нефти, успех контрактов “увеличит влияние КНР на цены, вызвав недовольство основных поставщиков нефти с Ближнего Востока”, - заключил Корли.

BARRON’S