Китаю в настоящее время удалось умерить пыл инвесторов, рассчитывающих на снижение китайского юаня, однако достигнуто это было ценой отказа от соперничества национальной валюты с долларом США.

После того, как китайские власти девальвировали юань в 2015 году, масштабный отток капиталов заставил международные резервы Китая снижаться от квартала к кварталу, но с тех пор данный процесс прекратился. Резервы в июле достигли 24 млрд долларов США, отметившись ростом уже шестой раз подряд. Отчасти это было обусловлено слабостью доллара, которая увеличивает резервы Китая в других валютах. При этом отток реального капитала тоже замедлился. В текущем году юань вырос примерно на 3% против доллара, тогда как продажи иностранной валюты китайскими банками снизились до крайне низких уровней.

Свою роль также сыграло восстановление показателей экономического роста и экспорта, однако наиболее существенным фактором мог быть жесткий контроль за выводом средств из страны, введенный в 2016 году. Эти меры по-прежнему действуют, и примером их эффективности, хотя и сопряженной с высокими издержками, может являться ситуация с китайской HNA Group, международная деятельность которой стала предметом расследования в Китае.

Юань в 2015 году потеснил японскую иену в качестве четвертой самой популярной валюты для международных расчетов, однако теперь переместился на шестое место, уступив канадскому доллару и лишь ненамного превосходя швейцарский франк, согласно данным Swift. В июне 2017 года лишь 1,98% всех международных платежей пришлось на юань против 2,09% два года назад.

Кроме того, несмотря на жесткие меры китайских властей, инвесторы по-прежнему несколько скептически настроены в отношении недавнего роста валюты. На протяжении большей части весеннего и летнего периодов оншорный юань стабильно завершал торги с понижением против доллара, что говорит о недоверии китайских инвесторов. Если Федеральная резервная система США в 2018 году будет повышать свои процентные ставки более стремительно, чем ожидается, на что указывают сильные июльские данные по занятости, то опасения участников рынка могут оправдаться.

Учитывая масштаб оттока капиталов в 2015 и 2016 году, можно предположить, что у Китая просто не было другого выхода, кроме как ввести контроль за выводом средств из страны.

Dow Jones